- 美國對加拿大非能源商品徵收25%關稅後，市場預期加拿大央行3月12日降息的可能性從兩週前的35%升至75%，顯示經濟增長擔憂可能壓倒通脹擔憂。
- 加拿大央行預測，美加貿易衝突可能導致未來兩年GDP下降3%，對經濟構成重大風險。
- 加拿大總理特魯多宣布將對美國進口商品徵收25%報復性關稅，進一步加劇貿易緊張局勢。
背景與影響
美國於2025年2月1日宣布對加拿大非能源商品徵收25%關稅，能源商品則為10%，此舉被視為針對非法移民和芬太尼問題的緊急措施。加拿大隨即於2月4日起分階段對1550億美元的美國商品徵收25%報復性關稅，涉及啤酒、橙汁、家電等日常商品。這種貿易戰可能削弱加拿大出口，特別是汽車、農業和能源行業，可能導致就業減少和投資下降。
美國於2025年2月1日宣布對加拿大非能源商品徵收25%關稅，能源商品則為10%，此舉被視為針對非法移民和芬太尼問題的緊急措施。加拿大隨即於2月4日起分階段對1550億美元的美國商品徵收25%報復性關稅，涉及啤酒、橙汁、家電等日常商品。這種貿易戰可能削弱加拿大出口，特別是汽車、農業和能源行業，可能導致就業減少和投資下降。
市場反應與央行動向
市場根據隔夜指數掉期（OIS）數據顯示，加拿大央行3月12日降息的可能性從2月19日的35%升至3月5日的75%，反映投資者擔心貿易衝突對經濟的負面影響。加拿大央行1月報告指出，貿易衝突可能帶來超過通常的不確定性，預計若無新關稅，2025-2026年GDP增長約1.8%，但若貿易戰升級，經濟可能受重創。2024年第四季度GDP增長0.6%（季度環比），年化約2.43%，強於預期，但貿易衝突的長期影響可能抵消這一積極信號。
市場根據隔夜指數掉期（OIS）數據顯示，加拿大央行3月12日降息的可能性從2月19日的35%升至3月5日的75%，反映投資者擔心貿易衝突對經濟的負面影響。加拿大央行1月報告指出，貿易衝突可能帶來超過通常的不確定性，預計若無新關稅，2025-2026年GDP增長約1.8%，但若貿易戰升級，經濟可能受重創。2024年第四季度GDP增長0.6%（季度環比），年化約2.43%，強於預期，但貿易衝突的長期影響可能抵消這一積極信號。
意外細節：報復性關稅的階段性實施
一個不常被提及的細節是，加拿大的報復性關稅分兩階段實施，先從2月4日起對300億美元美國商品徵稅，21天後再擴大至1250億美元，給企業時間尋找替代供應，顯示策略性應對。
一個不常被提及的細節是，加拿大的報復性關稅分兩階段實施，先從2月4日起對300億美元美國商品徵稅，21天後再擴大至1250億美元，給企業時間尋找替代供應，顯示策略性應對。
調查報告
美國對加拿大非能源商品徵收25%關稅的行動，於2025年2月1日由總統川普通過三項行政命令宣布，將於2月4日生效，能源商品則徵收10%關稅，理由是應對非法移民和芬太尼危機的國家緊急狀態。加拿大總理特魯多隨即於2月2日宣布報復性措施，對1550億美元的美國商品徵收25%關稅，分兩階段實施：第一階段從2月4日起對300億美元商品徵稅，包括啤酒、葡萄酒、橙汁、家電、家具和運動設備；第二階段21天後擴大至1250億美元，涉及木材、塑料等，給予加拿大企業時間調整供應鏈。
根據金十數據和羅森伯格研究（Rosenberg Research）創始人羅森伯格的分析，隔夜指數掉期（OIS）市場顯示，加拿大央行於3月12日的降息可能性從2月19日的35%激增至3月5日的75%。這一變化反映市場對經濟增長的擔憂超過通脹壓力，特別是鑑於美加貿易衝突可能導致的經濟收縮。加拿大央行1月29日的貨幣政策報告（Bank of Canada Monetary Policy Report）指出，貿易衝突帶來超過通常的不確定性，若美國實施25%全面關稅並引發報復，加拿大GDP可能在第一年下降2.5個百分點，兩年累計影響可能達3%，這與新聞中提到的預測一致。
經濟數據顯示，2024年第四季度加拿大GDP環比增長0.6%，年化約2.43%，高於市場預期1.5%（Statistics Canada GDP Data）。然而，貿易衝突的長期影響可能抵消這一積極信號，特別是對出口導向型行業如汽車（佔對美出口約20%）、農業和能源的打擊。RBC經濟學家分析指出，若關稅持續，加拿大增長可能在未來三年內被抵消，失業率可能上升2-3個百分點（RBC Economics on Canadian Economy）。
市場對加拿大央行貨幣政策的預期變化與貿易衝突的加劇密切相關。OIS市場數據顯示，投資者認為央行可能通過降息刺激經濟，特別是鑑於1月CPI通脹率約2%，接近2%目標，短期內通脹壓力不大。加拿大央行已於2024年6月起連續降息，1月29日將隔夜利率目標降至3%，結束量化緊縮，顯示其對經濟放緩的擔憂（Bank of Canada Interest Rate Decision）。
貿易衝突的影響不僅限於經濟數據，還涉及地緣政治和市場信心。美國的關稅行動被視為對加拿大邊境安全的壓力，加拿大則強調芬太尼流入美國的比例低於1%，反制措施旨在保護國內產業。特魯多的報復性關稅可能推高進口成本，影響消費者購買力，特別是食品和家電價格，可能間接推高通脹，但短期內央行可能優先支持增長。
以下為關鍵經濟指標的表格，反映近期加拿大經濟狀況：
指標 | 2024 Q4 數據 | 備註 |
|---|---|---|
GDP 環比增長率 | 0.6% | 年化約2.43%，高於預期 |
CPI 通脹率 (1月) | 約2% | 接近央行2%目標，顯示通脹穩定 |
失業率 (最新) | 6.7% | 12月數據，顯示勞動市場略有改善 |
出口增長 (2024 Q4) | 7.4% | 受貴金屬、能源和汽車需求推動 |
進口增長 (2024 Q4) | 5.4% | 貿易順差對GDP貢獻0.6個百分點 |
總體而言，美加貿易衝突的升級對加拿大經濟構成結構性挑戰，央行可能通過進一步降息應對，但長期影響仍需觀察雙方是否能通過談判緩解緊張局勢。市場的75%降息預期反映了對經濟前景的悲觀情緒，投資者應密切關注3月12日央行決議。
關鍵引用：
沒有留言:
張貼留言