- 研究顯示，若川普政府不立即減少赤字，未來三年內可能爆發重大債務危機。
- 目前美國赤字約佔 GDP 的 7.5%，需降至 3% 以避免經濟不穩定。
- 減赤目標雄心勃勃，可能需削減開支或增加稅收，執行上具挑戰性。
背景與分析
新聞內容
Ray Dalio，橋水基金的創始人，最近在 Bloomberg 上警告，若川普政府不立即採取行動減少赤字，美國可能在未來三年內面臨重大債務危機。他在《Odd Lots》播客中表示，這就像「心臟病發作」，若不處理，可能導致經濟問題加劇。
當前經濟狀況
根據 美國國會預算辦公室 (CBO) 的最新報告，2025 年的聯邦預算赤字預計為 1.9 兆美元，佔 GDP 約 7.6%，與 Dalio 提到的 7.5% 相近。這種高赤字水平在高就業和和平時期是不尋常的，若不加以控制，可能導致長期經濟不穩定。
減赤目標與挑戰
Dalio 建議將赤字降至 GDP 的 3%，這在三年內實現相當雄心勃勃。歷史上，美國在經濟增長期間的赤字通常維持在 3% 左右，這被視為較可持續的水平。然而，鑑於川普政府的政策傾向於減稅和增加開支（如之前的減稅和就業法案），要達到這一目標可能需要大幅削減開支或增加稅收，這在政治上可能面臨阻力。
潛在後果
若未能減赤，可能導致更高利率、投資者信心下降和經濟疲軟。特別是，美國的公共債務佔 GDP 比例已接近 100%，若債務持續增長，可能進入債務螺旋，進一步加劇財政壓力。
調查報告
詳細背景與脈絡
Ray Dalio 的警告源自對美國財政狀況的深切關注，特別是川普政府的財政政策可能導致的長期影響。根據 Bloomberg 的報導，Dalio 在 2025 年 3 月 3 日的訪問中明確指出，若不立即承諾減赤，未來三年內可能面臨「經濟心臟病發作」。他提到，債務危機的觸發點難以精確預測，但時間窗口可能在三年前後，顯示其對財政持續性的高度警覺。
當前赤字與債務水平
根據 CBO 的 2025-2035 年預算與經濟展望報告，2025 年的聯邦預算赤字為 1.9 兆美元，與 GDP 約 25 兆美元相比，赤字佔比約 7.6%。這一數字與 Dalio 提到的 7.5% 非常接近，顯示其數據基礎相對可靠。報告還指出，公共債務佔 GDP 的比例預計將升至 118% 到 2035 年，反映長期財政壓力的加劇。
此外，Bipartisan Policy Center 的赤字追蹤數據顯示，2025 財年的赤字預計為 1.9 兆美元，佔 GDP 6.5%，但考慮到不同測算方法，Dalio 的 7.5% 可能反映了更悲觀的預測或特定情境。
減赤目標的可行性
Dalio 建議的赤字降至 3% 的目標，參考了歷史數據，在經濟增長期間（如 1990 年代末），美國赤字曾維持在 3% 左右，被視為財政可持續的門檻。然而，從 7.5% 降至 3% 在三年內實現，需要每年減少約 1.5% 的 GDP 赤字，這意味著大幅削減開支或增加稅收。
根據 Committee for a Responsible Federal Budget 的分析，川普政府的政策（如減稅和關稅）實際上可能增加赤字。例如，2024 年的政策估計將在十年內增加 5.8 兆美元的初級赤字，這與減赤目標背道而馳。特別是，川普政府的財政紀錄顯示，其任內赤字從 2017 年的 3% 升至 2019 年的 4.6%，顯示減赤的意願和能力有限。
潛在經濟影響
若未能減赤，根據 GAO 的報告，公共債務佔 GDP 比例可能在 2027 年達到歷史高點 106%，甚至更早。這可能導致更高利率，因為政府需要支付更多利息來借新債還舊債，形成債務螺旋。投資者信心可能下降，特別是對美國國債的需求減少，可能推高借貸成本，進而影響經濟增長。
Dalio 的警告也呼應了其他經濟學家的觀點，如 CNBC 報導，他強調政府應承諾將赤字從 7.5% 降至 3%，否則可能面臨「債務死亡螺旋」。這一觀點在金融界引起廣泛討論，特別是考慮到美國作為全球儲備貨幣的特殊地位，雖然有一定緩衝，但長期高債務仍具風險。
政治與社會影響
減赤的挑戰不僅在經濟層面，還涉及政治選擇。例如，削減開支可能影響社會福利計劃（如醫療保險），增加稅收則可能觸及中產階級和企業利益，這在政治上可能引起爭議。根據 Center for American Progress 的分析，財政部長提名人 Scott Bessent 的「3-3-3」計劃（赤字降至 3% 等）可能需要大幅削減反貧困計劃或增加中產階級稅負，這可能引發社會反彈。
數據總覽
以下為關鍵數據的比較，幫助理解當前狀況：
年份 | 赤字（兆美元） | 赤字佔 GDP (%) | 公共債務佔 GDP (%) |
|---|---|---|---|
2024 | 1.9 | 6.5 | 99 |
2025（預測） | 1.9 | 7.6 | 100+ |
目標（3年後） | - | 3 | - |
數據來源：CBO、Bipartisan Policy Center。
結論與展望
Dalio 的警告反映了對美國財政持續性的深切擔憂，特別是在高赤字和債務水平的背景下。減赤至 3% 的目標雖然必要，但執行上充滿挑戰，需平衡經濟增長、社會福利和政治可行性。若未能採取行動，未來三年內可能面臨更高利率、投資者信心下降和經濟疲軟的風險，這對美國乃至全球經濟都將產生深遠影響。
關鍵引用
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